建设金融强国是推动我国经济社会高质量发展的必然要求,强大的国际金融中心是建设金融强国的关键任务和重要标志,金融强国需要与之相匹配的国际金融中心予以支撑。2023年中央金融工作会议要求“增强上海国际金融中心的竞争力和影响力”,这既是对上海国际金融中心能级提出了更高要求,又是对其助力金融强国建设给予了更高的殷切期望。今年,《上海市推进国际金融中心建设条例》时隔15年迎来全面修订,并于10月1日起施行,
◎国务院常务会议:持续抓好一揽子増量政策落地落实 国务院总理李强10月25日主持召开国务院常务会议,交流经 济形势和一揽子增量政策落实调研情况。会议表示,下一步,还将有一批增量政策措施继续出台实施,包括最大限度扩大专项债券投向领域、适当扩大用作资本金的领域规模和比例、明确阶段性涉企政策后续安排、提高学生资助补助标准并扩大政策覆盖面等。 《清华金融评论》观察 近期,我国密集推出一揽子增量政策,
◎我国10月贷款市场报价利率(LPR)下调 25BP 10月21日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,1年期和5年期LPR下调25BP,具体调整为1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%。市场对于此次LPR下调市场早有预期,本轮LPR正式下调前,10月18日,央行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上提前透露,“预计下周一(10月21日)公布的贷款市场报价利率(LPR)池会下行0
精彩观点 习近平 国家主席 10月23日,国家主席习近平在金砖国家领导人第十六次会晤上发表讲话。习近平表示,当前形势下,国际金融架构改革紧迫性突出。金砖国家要发挥引领作用,深化财金合作,促进金融基础设施互联互通,维护高水 平金融安全,做大做强新开发断,推动国际金融体系更好反映世界经济格局变化。 《清华金融评论》观察 习近平主席明确指出,国际金融架构改革紧边性突出。这表明国际金融架构对全球
宏观金融状况指数 2024年9月,总体金融市场指数环比从112.9上升至113.5,呈上扬趋势。相较于去年同期,总体金融市场指数同比从130.0下降至113.5,下降12.69%,显示出市场活动同比显著减少。(表1) 分市场来看,股票市场金融指标从2023年9月的21.0下降至2024年9月的18.9,同比下降10%。尽管9月末增量政策有一定利好,但仍低于去年同期,可能受到经济增速放缓、企业盈
建设金融强国是推动我国经济社会高质量发展的必然要求,强大的国际金融中心是建设金融强国的关键任务和重要标志,金融强国需要与之相匹配的国际金融中心予以支撑。2023年中央金融工作会议要求“增强上海国际金融中心的竞争力和影响力”,这既是对上海国际金融中心能级提升提出了更高要求,又是对其助力金融强国建设给予了更高的殷切期望。2024年,《上海市推进国际金融中心建设条例》时隔15年迎来全面修订,并于10月1
当前,世界处在百年未有之大变局之中,地缘政治冲突愈演愈烈,冲击全球能源、粮食、物流安全,其风险如同达摩克利斯之剑,悬挂在全球产业链供应链安全之上,时刻威胁全球经济的稳定与增长。大国博弈在经济领域愈加凸显,贸易壁垒越来越普遍,投资限制也越来越盛行,保护主义越来越有市场,货物、信息、人员自由流动下降。今年多个国家和地区的大选举或将导致相关国家的经贸政策发生重大变化。这将进一步增加国际经济金融的不确定性
上海地区水系发达,各地区之间突破水的分割而联通在上海的城市发展中意义重大。当前,上海正致力于打造五个中心,其中最为关键的是国际金融中心与全球科创中心。“双中心”的建设,亟须构建三个方面的“桥梁”:一是“双中心”建设中科技与金融的深度融合,体现为科技金融与金融科技的互动发展;二是在科技金融中体现直接融资与间接融资的有效组合,体现为“投贷联动”;三是在直接融资中体现资本市场投资与融资的协调发展,特别是
强大的国际金融中心是金融强国的六大关键核心金融要素之一。党的二十届三中全会提出“加快建设上海国际金融中心”,中央金融工作会议要求“增强上海国际金融中心的竞争力和影响力”,充分体现了党中央对上海国际金融中心建设的高度重视与殷切期望,对提升上海国际金融中心能级、助力金融强国建设提出了新的更高要求。 从国际经验看国际金融中心的关键因素 国际金融中心是全球活跃生产要素的汇聚地和网络枢纽,其建设和竞争涉
上海清算所初步建立具有中国特色、对接国际标准的中央对手清算制度框架体系 银行间市场清算所股份有限公司(以下简称上海清算所)在人民银行和上海市的领导和支持下,聚焦“服务央行履职、服务上海国际金融中心建设”定位,做大做强“清算托管”双支柱业务,在支持上海国际金融中心建设方面取得积极成效。近年来,在人民银行领导下,上海清算所以落实监管要求和满足市场需求为己任,积极发挥双支柱业务协同发展优势,在加强金融
上海国际金融中心建设和自贸区建设,作为上海承载的两大国家战略,近十年来紧密链接于改革创新、协同于对外开放,始终相互赋能、联动发展,不断推动上海乃至全国的金融改革开放实现螺旋式升级。在这个过程中,国有大行地位特殊、作用关键,既是主要的服务主体,也是重要的推动力量。中央金融工作会议和党的二十届三中全会,开辟了金融高质量发展和进一步全面深化改革的新征程,赋予了上海国际金融中心和自贸区建设新的使命要求,也
深刻把握上海国际金融中心建设和金融强国建设的关系 建设上海国际金融中心是党中央高瞻远瞩、审时度势提出的重大国家战略,国家一直高度关注和寄予厚望。中央金融工作会议提出要加快建设金融强国,增强上海国际金融中心竞争力和影响力。习近平总书记在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上强调金融强国建设要具备六个“强大”核心要素,其中包括强大的国际金融中心。党的二十届三中全会《决定》指出,要加快
国际金融中心是金融强国的标志和支撑 国际金融中心建设服务金融强国的意义 金融中心不仅是一个国家金融实力的象征,更是推动国家经济和金融体系现代化的核心动力。从历史的角度来看,国际金融中心的崛起与衰落常与金融强国、经济强国和贸易强国的兴衰密不可分。17世纪初,阿姆斯特丹得益于国际贸易的发展,最早建立起高效健全的金融体系,成立世界第一家银行和第一家证券交易所,成为全球融资中心。工业革命后,伦敦接棒成
习近平总书记2020年11月在浦东开发开放30周年庆祝大会上指出,要增强浦东全球资源配置能力,建设国际金融资产交易平台。随后,2021年7月中共中央和国务院发布的《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》(以下简称《引领区》)中强调,要“构建与上海国际金融中心相匹配的离岸金融体系”,“支持在浦东设立国际金融资产交易平台”。由于涉及资本项目可兑换等核心金融改革议题,虽然三年
国际金融中心(IFC)是全球金融活动的核心枢纽,担任着资金流动、金融服务和投资机会的关键角色。要成功建立一个国际金融中心,必须具备一系列关键条件,其中包括强大的经济基础、稳定且透明的法治环境、发达且创新的金融市场,以及开放的经济政策和国际化的商业氛围。同时,金融中心的成功还依赖于其在全球市场中灵活应变的能力,以应对快速变化的金融科技、衍生品市场以及全球化的竞争格局。随着金融市场的虚拟化和技术不断进
【编者按】: 2024年9月26日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作,会议强调,要努力提振资本市场,大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点。随后,中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会联合发布一系列利好政策,包括降准、降息、降低存量房贷利率,创设支持股票市场稳定发展的结构性货币政策工具,促进并购重组,以及推动中长期资金入市等,稳定资本市
2024年9月24日,中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会联合发布一系列利好政策,包括降准、降息、降低存量房贷利率,创设支持股票市场稳定发展的结构性货币政策工具,以及推动中长期资金入市等多项有力措施,旨在支持股票市场稳定发展,促进中长期资金入市和并购重组。9月26日,中央政治局会议提出“要努力提振资本市场,大力引导中长期资金入市”。在政策的推动下,市场信心得到了显著提升,市场成交量显著放
最近两年来我国的股市波动程度加大,如何维护股市稳定成为重要的研究课题,党的二十届三中全会提出建立增强资本市场内在稳定性长效机制。结合2024年2月初股市出现异常波动的新特点,笔者谈谈一管之见,以期抛砖引玉。 关于股市稳定性的度量指标 股市的价格形成机制不同于一般商品,一般商品的价格是由供求关系决定的,商品市场具有均衡点,当商品价格偏离均衡点时,市场机制会自动发挥作用,最终该商品价格会回到均衡点
发展耐心资本的必要性 首先,培育耐心资本是实现金融强国战略、推动经济转型升级及高质量发展的关键举措。耐心资本长期性等相关的理念,与新质生产力的发展趋势高度契合。耐心资本投向国家长远发展战略领域,与金融领域的“五篇大文章”紧密相连,为经济转型升级提供强大动力。 其次,耐心资本是科技创新的金融源泉,扮演着推动新型生产力发展的重要“催化剂”。科技创新创业的特点在于投资周期长、不确定性大、风险较高。新
中央政治局会议强调“要因地制宜发展新质生产力”“积极发展风险投资,壮大耐心资本”,党的二十届三中全会明确提出“促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚”“发展耐心资本”。耐心资本是对风险有较高承受能力并且对资本回报有较长期限展望的资本;新质生产力科技创新强、周期长、风险高、不确定性大,更需要耐心资本等金融资源的长期支持。我国金融机构包括商业银行、保险公司、证券公司等,其中商业银行资产占比超过90%
中共中央政治局2024年9月26日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作。会议强调,要努力提振资本市场,大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点。中长期资金普遍专业性更强、稳定性更高,在优化资本市场投资结构的同时,能够增强资本市场内在的稳定性,还有利于加快培育新质生产力,推动经济结构转型升级。耐心资本作为长期资本的重要表现形式,其更加注重投资的长期主义、深耕价值投资、
国家从多方面努力提振资本市场 中长期资金入市以增强资本市场内在稳定性 在引导中长期资金入市方面,2024年以来监管不断强调要大力推动中长期资金入市,并提出建立培育长期投资的市场生态,构建支持“长钱长投”的政策体系。中长期资金进入资本市场并追求长期稳定回报,相比短期资金的投机性,中长期资金在稳定市场预期、活跃资本市场中扮演着重要角色。须着力支持长期资金入市,完善各项市场机制,引导中长期资金进入股
2024年7月30日召开的中共中央政治局会议指出,当前国内有效需求不足,要以提振消费为重点扩大国内需求,特别是要增强中低收入群体的消费能力和意愿。在经济增速放缓时期,劳动收入份额的下降会抑制中低收入群体的消费能力和意愿,导致消费不振,进而加剧经济增速下滑,对经济波动产生加速器效应。必须将劳动收入份额提高至合理水平才能阻断这种加速器效应,进而实现加速器效应向减速器效应的转变。为了实现这一目标,应
产业是新质生产力发展的关键载体和表现形式 新质生产力是生产力在技术革命性突破、生产要素创新性配置以及产业深度转型升级中呈现的高级形态,是实现国家高质量发展、实现中国式现代化伟大目标的新动能。产业是生产力变革的具体表现形式,是新质生产力发展的关键载体,科技创新需要真正落到产业发展上,推进产业结构的优化升级。新质生产力和现代化产业体系的建设相辅相成,一方面,培育和发展新质生产力亦要求建立自主可控、安
AI对金融系统的影响 受数据高度集中、技术认知水平高等因素影响,AI的崛起为金融行业带来机遇和挑战。总体上,AI在支付、借贷、保险、资产管理四个关键领域大幅提高效率并降低后端管理、法律合规、欺诈检测和客户服务的成本,但带来网络安全、运营管理以及金融稳定性风险三方面挑战。 AI为金融系统带来的机遇 支付领域 丰富的交易数据使AI模型能够克服支付领域长期存在的痛点,通过以下三种方式改进客户
央行买卖国债的全球实践 从主要发达国家情况来看,央行买卖国债是常规操作。当前,美国、日本、欧洲、英国、加拿大等主要国家及地区央行均会进行国债买卖操作。其中,美联储买卖国债的历史长达百年。可以说,买卖国债是主要发达国家央行投放基础货币的主要方式。 从全球主要国家来看,国债构成央行资产的主要组成部分。如表1所示,截至2024年6月末,日本央行持有国债的规模约占其总资产的78.1%,占日本国债余额的
商业银行作为金融系统重要组成部分,应更加积极践行金融工作的政治性、人民性。2024年1月,习近平总书记明确了金融强国建设的关键核心要素,鲜明提出“六个强大”。商业银行同业业务由于业务的特殊性,在完善货币市场、打造国际金融中心、强大金融机构自身及建设金融人才队伍等方面可有效助力。2014年中国人民银行等五部委联合发布的《关于规范金融机构同业业务的通知》(下称“127号文”)对我国同业业务做了明确
党的二十届三中全会站在新的历史起点上,对进一步全面深化改革做出系统部署,全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》,围绕经济社会发展重点领域提出300多项重要改革举措,彰显了进一步全面深化改革的坚强决心和强烈使命担当。基础设施REITs是我国近年来推出的一项重要改革创新举措,也是融合新型城镇化、基础设施、资本市场、国有企业等多个重点领域的综合性改革,自推出至今呈现
党的二十届三中全会高瞻远瞩地提出,金融业要全面防范风险,突出体现金融业的政治性、人民性。当下,寿险业面临长期利差损、资产负债久期缺口、第三支柱发展滞后等重大课题亟待解决。住房反向抵押作为一种在欧美市场已较为成熟的机制,能够从丰富资产端供给、匹配负债久期缺口、协助对冲房价波动、充实第三支柱体系等诸多方面发挥正面作用。 国内发展住房反向抵押业务在现阶段的重要意义 一是对冲房价下行预期,协同平抑
银行业数字化发展是银行业金融机构和金融科技公司在金融脱媒、信息技术革命和消费者习惯改变的复杂背景下,为适应迭代的客户需求,通过数据赋能实现业务与科技有机融合、银行服务和业务流程重构的动态过程。 银行业数字化发展的演进 大型银行是数字化发展的领跑者。各国有商业银行及招商银行、平安银行等股份制银行都确定了迈向流程银行和智能型银行的转型目标,制订转型战略规划,实行组织架构改革,设立金融科技子公司
商业银行营销体系的变迁往往与技术跃迁息息相关。我国商业银行技术革新,已经历了三个阶段:一是金融电子化时期,即通过优化银行内部数据采集和处理能力,提高客户服务效率。二是互联网金融时期。这一阶段形成了“用户为王”的底层商业逻辑,商业银行开始下沉抢占“利基(Niche)市场”,但其作为传统金融媒介和支付结算机构的功能开始受到互联网公司的挑战。三是金融科技阶段。2017年央行首提“金融科技”概念,数字经济
在金融市场中,期限结构通常指的是不同期限资产的收益率差异,它能够反映出市场对未来收益和风险的预期。这一概念不仅适用于固定收益市场,也对股票市场至关重要。在股票市场中,收益的期限结构揭示了不同持有期内的收益变化,帮助投资者评估长期和短期投资的风险与回报。 近年来,金融中介的作用在这一过程中越发突出。金融中介不仅是资本配置的桥梁,其融资约束还对股票收益的期限结构产生了深远影响。特别是金融中介在市
韩国高等教育 韩国拥有全球最高的高等教育普及率。在韩国,学生、家庭和社会都拥有重视教育的传统,上大学特别是上重点大学是高中生的最高目标。据经合组织(OECD)2022年的统计(图1),韩国25~34岁的人口中有69.3%的人接受过高等教育,不仅高于英国、美国等高等教育市场发达国家,更是德国、意大利、匈牙利等国的2倍多,在经合组织国家中居第一位。 2022年,韩国共有336所高等院校,其中全
2023年中央经济工作会议提出,“要加快培育外贸新动能,巩固外贸外资基本盘,拓展跨境电商出口”;2024年政府工作报告要求“促进跨境电商新业态健康发展”。作为数字经济与实体产业深度融合的外贸新业态,跨境电商近年来快速发展,成为推动我国外贸创新发展、打造国际合作新优势的有生力量。伴随着数字技术变革和全球化的推进,全球跨境电商领域呈现出平台多元化、模式创新化、全流程数字化等新特点,对中国跨境电商出
公开市场操作是现代中央银行进行货币政策调控的重要工具。通过在金融市场上买卖政府债券或其他金融资产,中央银行可以调节市场流动性状况,引导市场利率水平,进而影响社会融资成本和信贷投放,最终实现稳定物价、促进就业、维护金融稳定等政策目标。美联储是世界上最早开展公开市场操作的中央银行,也是当前在公开市场操作领域实践最为丰富、经验最为成熟的央行之一。与之相比,我国央行的公开市场操作起步相对较晚,在工具使用的